ACTIVISME ACTIONNARIAL ET INVESTISSEMENT DE LONG TERME : ENTRE DISCIPLINE FINANCIÈRE ET ENJEUX D’INNOVATION: Analyse théorique et revue critique de la littérature

Ce travail propose une analyse théorique et une revue critique de la littérature consacrée à l’activisme actionnarial et à ses effets sur l’investissement de long terme, en particulier dans ses dimensions industrielles et innovantes. L’essor des investisseurs institutionnels et la diffusion des stratégies activistes ont profondément modifié les équilibres de la gouvernance d’entreprise, en renforçant l’influence d’actionnaires minoritaires capables d’intervenir sans prise de contrôle du capital.La littérature académique met en évidence deux cadres d’analyse principaux. L’hypothèse de la myopie financière souligne le risque d’une pression orientée vers la performance à court terme, susceptible de fragiliser les investissements immatériels et les dépenses de recherche et développement. À l’inverse, l’hypothèse disciplinaire interprète l’activisme comme un mécanisme de gouvernance visant à réduire les coûts d’agence et à améliorer l’allocation du capital.L’examen des travaux empiriques révèle toutefois une absence de consensus clair. Les effets observés apparaissent hétérogènes et fortement conditionnés par les caractéristiques sectorielles, l’intensité technologique, la structure de gouvernance initiale et l’horizon temporel retenu. L’activisme actionnarial ne peut ainsi être considéré ni comme intrinsèquement destructeur ni comme systématiquement bénéfique. Son impact dépend des conditions institutionnelles et organisationnelles dans lesquelles il s’exerce, ainsi que de la capacité des dispositifs de gouvernance à articuler discipline financière et vision industrielle de long terme.