Eficiencia débil en el mercado accionario: nueva evidencia empírica para Colombia 2008 – 2023

En este documento se analiza la validez de la hipótesis de eficiencia débil en el mercado accionario colombiano, utilizando el índice COLCAP de la Bolsa de Valores de Colombia. Se emplean datos diarios para el período comprendido entre enero de 2008 y junio de 2023, aplicando metodologías econométricas para series de tiempo, como la prueba de razón de varianza y pruebas de raíz unitaria, incluyendo versiones con quiebre estructural. Estas herramientas permiten evaluar si los precios de las acciones siguen una caminata aleatoria, es decir, si reflejan de manera completa la información contenida en los precios pasados. Los resultados muestran evidencia estadísticamente significativa para rechazar la hipótesis nula de eficiencia débil, tanto para el periodo completo como para los subperiodos definidos por cambios estructurales en la serie. Esto indica que los precios pasados del índice COLCAP contienen información relevante para anticipar precios futuros, lo que contradice los postulados de la hipótesis de mercado eficiente en su forma más débil.